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泛亚董事长宣布关停结算危机产品兑现承诺

发布时间:2020-02-15 18:10:24

泛亚董事长宣布关停结算危机产品兑现承诺

5天前(8月22日),一群愤怒的投资者清晨将“失联”了一段时间的泛亚有色金融交易所董事长单九良从上海的一间酒店里围堵住,并将他在一辆奥迪车内“关”了一上午。事后,泛亚方面声称,单九良随身携带的眼镜、手表、、行李均被抢掠一空,直至警方依法出警,其人身安全才得以保障。然而,参与此事的投资者反击称,全程均为“合法,摆道理讲事实,用人道主义对待单九良先生,宁可自己站在雨中也让侵权的单九良坐在车中。”

这场两方各执一词的闹剧源起于泛亚一只产品的兑付危机。

早在7月13号晚上

,昆明泛亚有色金属交易所(下称泛亚)被来自全国各地的800多名心急如焚的投资者包围,陷入兑付危机。泛亚事件在全国范围内掀起“报案潮”,北京、深圳、广州等地警方均已介入泛亚事件的调查。

2011年4月21日正式开市交易的泛亚一直对外宣称是全球规模最大的稀有金属交易平台,已上市铟、锗等14个稀有稀土金属品种。泛亚称,其铟、锗等7个品种的交易量、交割量、库存量为全球第一,特别是铟的库存量占到全球的95%。公开资料显示,泛亚拥有注册会员22万人,融资超过430亿元。

这些投资者投资的是一款名为“日金宝”的理财产品。今年4月起,他们投资在“日金宝”的资金开始无法取回;到了7月,连自己放在泛亚账户的个人资金都被“冻结”。

据界面了解,“日金宝”这款产品的委托方为有色金属货物的购买方,受托方则是“日金宝”投资者。当投资者购买日金宝理财产品,本质是为委托方,即有色金属货物的购买者垫付货款,委托方则按日给受托方投资者支付一定利息,并在约定时间购买货物偿还本金。

该产品的购买门槛仅为1000元,日收益率为3.298%,年化可达12.04%,是目前余额宝年化收益率的4倍。收益日结,每天到账。委托方以100%稀有稀土金属货物资产质押,受托方投资者手持仓单(仓单是保管人收到仓储物后给存货人开付的提取仓储物的凭证)。这种模式看似十分安全。

但委托方贸易商为什么愿意以如此高的利率在泛交所的平台贷款?原因在于泛亚平台上的稀有金属的价格长期高于传统现货市场价格。假如某贸易商手中握有价值1000万(按照真实现货价格估值)的铟,在泛亚平台上,这批货物的估价有可能高达1700万。根据泛亚的规则,贸易商需要缴纳20%的保证金,那么即便打了八折以后,这家贸易商依然能够以实际价值为1000万的货物,从日金宝的投资人那里拿1360万的贷款。而同样价值的货物抵押在银行只能贷到不到1000万。

这样的现象源于日金宝的交易模式本身存在的漏洞。日金宝以交易为基础、由投资者向下游购货企业提供贷款预付购货款,并得到相应利息。但要吸引下游购货企业履行这份购货协议,就需要有色金属交易价格持续走高,让企业看到有利可图才不愿违约,某种程度导致泛金所不少有色金属交易价格远高于其他交易市场,容易被其他机构沽空狙击。一旦这些有色金属交易价格被沽空大幅下跌,下游购货企业就觉得无利可图而纷纷违约。

对近期出现的兑付危机,泛亚于今年7月15日在其官发布公告承认,“2015年,受宏观经济因素和政策层面的多重影响,泛亚有色金属交易所委托受托交易商近日出现了资金赎回困难,在委托受托业务合同期限内,部分受托资金出现了集中赎回情况。”

《21世纪经济报道》曾引述一位泛金内部人士称,此次流动性风波是多方面因素造成的,有机构趁着宏观经济增速放缓,大举做空有色金属套利。比如他们通过期货模式交易让电子盘期货铟价格在半年内从550元下跌到了最低180元,跌幅超过72%,无形间加剧了铟上下游产业链恐慌情绪,令不少购货企业不敢接货,导致日金宝整体流动性变差。

其实,兑付风波最早要追溯到去年12月现货盘交易T+1改为T+5开始。去年底,泛金所应监管要求,将T+1(交易商买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于1个交易日)改成了T+5,加之今年1月又取消了卖出申报的交易模式,导致有色金属交易额大幅下降,有的品种交易量甚至不到原来的1/10。

400多亿元客户资产中,50%是具有180天封闭期的结构化资产,另外50%为流动资产,其中还有20%以上的风险处置金,风险体系比较完备。泛亚也承认,“卖出申报取消后,400多亿元客户资产变为100%可流动资产,流动性风险难以管理。”

“另外,4月开始的牛市行情也抽走了一些流动性,让泛亚的产品雪上加霜。”卓创资讯稀土行业分析师张伟在接受界面采访时称。

投资者们屡次组织,希望泛金所能尽快恢复投资者账户出金功能。不过,泛金所方面给出的解决方案却一直不被接受。泛亚的方案一是客户将日金宝资金转入互联理财平台泛融(由泛金所参与设立),认购相应的供应链金融理财产品。二是若客户执意将钱留在泛亚,就签订一份24个月刚性兑付协议,即客户将个人资金放在泛亚24个月,其间不许取出,到期后,泛亚负责刚性兑付,年化收益为14.2%。

上述方案被很多投资者直接拒绝。一位投资者直言,他们拿出了毕生积蓄投资日金宝,现在再也不敢让这笔钱经历波折。

这两种方案都有一个前提,如果泛融或泛亚无法有效变现有色金属货物资产抵押物,最终投资者只能拿回等值于理财产品投资额120%的有色金属货物,在泛亚卖出套现,自负盈亏。

以泛亚目前的高库存,其实远远超过了市场的需求量,因此那些有色金属货物很大概率会为投资者带来亏损。

投资者们真正担心是另一个目前广为流传的解决方案,即9月起,泛亚将重新启动新的交易系统,将对部分交易品种取消现货委托受托业务,到时不愿签字的投资者很有可能被迫将投资款转化成仓单,在交易时自行套现自负盈亏。

最新的公告或许能让投资者暂时放下担忧。

“交易所委托受托业务停止后,现存续委托受托业务会员权益按2015年8月28日闭市结算委托受托价记入会员账户权益,存续期间委托受托业务本金和收益保持不变。”8月25日,泛亚公告称。

简单地说,公告明确之前的投资者在产品到期前仍然可以按照承诺的利率收到本金和收益。闭市之后到期之前这段时间的价格按照8月28日闭市结算受托价计算。

投资款不会转为仓单,意味着投资者仍然可以等待本金和收益。

不过,泛亚支付投资者这部分的钱从何而来,张伟表示并不乐观。“美国加息预期越来越近,小金属、大宗商品的价格持续下滑,泛亚目前也无能为力。这次风波之后,泛亚应该不会再搞类似产品了,因为大环境实在不好。这次危机能否解决,最终可能看****能否出面,行业如何整合。”

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